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適時降準(zhǔn)降息，如何理解“適時”？力度多大？ |
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國務(wù)院總理李強(qiáng)5日在政府工作報告中介紹今年貨幣政策時指出，實施適度寬松的貨幣政策。發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，適時降準(zhǔn)降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。
受訪專家認(rèn)為，這延續(xù)了2024年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議確定的基調(diào)。2025年適度寬松的貨幣政策將加大實施力度，更具前瞻性、有效性、針對性。
適時降準(zhǔn)降息，如何理解“適時”？力度會有多大？
招聯(lián)首席研究員董希淼在接受風(fēng)口財經(jīng)記者采訪時表示，如果外部不穩(wěn)定因素增多、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，那么降準(zhǔn)降息的時間點會提前，力度會加大；如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)回升態(tài)勢穩(wěn)固，降準(zhǔn)降息的必要性和可能性或?qū)⑾陆担瑫r間推遲、節(jié)奏放緩。2025年可降準(zhǔn)0.5-1個百分點，下調(diào)政策利率50個基點，引導(dǎo)LPR非對稱下降25-50個基點，從而在總量上保障流動性更加充裕，在價格上適度降低成本，推動社會綜合融資成本下降，增強(qiáng)政策有效性和市場獲得感。
“綜合當(dāng)前房地產(chǎn)市場、外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，以及整體物價走勢，我們判斷一季度末前后降息、降準(zhǔn)窗口有可能打開。”東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，政策性降息幅度有可能達(dá)到0.5個百分點，顯著高于2024年0.3個百分點的降幅；另外，包括支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款等在內(nèi)的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率也會適時下調(diào)，規(guī)模也會進(jìn)一步增加，以持續(xù)加大對國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，做好金融“五篇大文章”，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本全面下行。
另外，王青認(rèn)為，不排除2025年通過較大幅度引導(dǎo)5年期以上LPR報價下行等方式，繼續(xù)對居民房貸實施較大力度定向降息的可能。這是促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)的關(guān)鍵一招。
降準(zhǔn)方面，王青預(yù)計2025年會繼續(xù)降準(zhǔn)1個百分點。與此同時，2024年央行已豐富貨幣政策工具箱，在二級市場開展國債買賣。這意味著接下來央行可通過恢復(fù)國債凈買入等方式，向銀行體系注入流動性，替代降準(zhǔn)實施數(shù)量型寬松。
政府工作報告指出，優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展，加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費(fèi)以及民營、小微企業(yè)等的支持。
董希淼認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)上，將進(jìn)一步運(yùn)用好存量結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，挖掘存量潛力，必要時創(chuàng)設(shè)新的工具，引導(dǎo)和支持金融機(jī)構(gòu)做好“五篇大文章”，特別是加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、消費(fèi)金融等支持，體現(xiàn)針對性。下一步，可以研究出臺加強(qiáng)對消費(fèi)金融等領(lǐng)域的支持政策。如創(chuàng)設(shè)支持提振消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，對發(fā)放消費(fèi)信貸的金融機(jī)構(gòu)給予更低成本的資金支持，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理調(diào)整消費(fèi)信貸（包括信用卡）的實際利率和費(fèi)率。
（大眾新聞·風(fēng)口財經(jīng)記者 劉曉）
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